污泥總量激增,急需大投入。目前我國污泥年產量高達約7000萬噸,包括約3500萬噸的市政污泥和3500萬噸的工業污泥。污泥危害大,實際有效處置率卻不到25%,故必須推進污泥處理處置行業,減少二次污染,完整水處理產業鏈。

污泥行業頂層設計的政策體系已搭建完畢。污泥處理“細而全”的法律法規、標準規范、技術指南、收費盈利模式、政策支持等都已出臺,提供政策支持。

各公司積極尋求技術突破。在污泥處理處置技術鏈中,我們認為1)調質破壁類技術是難點,也是必須突破的點,能大大提高脫水率和后續處理效果,如龍泉股份的射流干化、啟迪桑德的電滲透高干脫水、健坤偉華的水熱等技術;2)焚燒依然是現階段的主流技術,并開發協同焚燒,如興蓉環境、中電環保等;3)厭氧消化、堆肥等符合概念水廠、資源能源化等理念的技術,會有較大發展;4)填埋會減少并封禁。

污泥處理處置市場空間近千億。污泥處理處置新建市場空間約600-700億,運營市場空間約450-520億/年,其中市政污泥新建市場空間約274-329億,運營市場空間約86-160億/年;工業污泥新建市場空間約330億,運營市場空間約360億/年。

污泥處理處置行業形成市場的時機已成熟。1)原料供給穩定,“十三五”污水處理進入運營市場,污水處理切實運營,污泥產量增大。2)給予行業相應的收費權,為發展提供了最根本保障,2015年正式將污泥處理費納入污水處理費用中,并要求不得低于成本。3)收費渠道已較為完善。從水費中收取,收費體系已較為完善,能確保回款;且從群眾收費,相對容易,具備可行性。4)監管加強、信息公開、公眾監督等,督促發展。法律法規的明確和規范、監管力度加強、信息公開借助群眾力量、處罰力度加強等管理制度的強化、優化,促進行業發展。5)隨著生活水平提升,泥質逐步得到提升,利于污泥行業的發展。

我們認為污泥處理處置行業是環保產業在“十三五”期間必須完成的一項工作,市場當前處于起步階段,公司的發展機會較多。通過對污泥行業的梳理,我們建議關注相關標的:龍泉股份(射流干化技術),啟迪桑德(電滲透高干脫水技術),中電環保(電廠協同焚燒),興蓉環境(水泥窯協同焚燒、蚯蚓堆肥)。